Регистрация Подписка


АНАЛИТИКА: ФИНАНСЫ
Банки, фондовый рынок, корпоративные финансы, страхование

РЕКЛАМА: НАВЫСТАВКЕ.RU
Выставки для бизнеса в режиме онлайн

ЭКСПРЕСС-ГИД. 3 ДНЯ
Вы в командировке, а так хочется в отпуск?

Какие реформы ждет общество от государства прежде всего4 

Новые принципы российского дорожного строительства

Митинг "За честные выборы" на Пушкинской площади

Почему в СИЗО почти поголовно голосуют за нынешнюю власть6 

Веб-камера на избирательном участке зафиксировала веселье (03.03.2012 около 18.00 мск)2 

Акция-флэшмоб за Путина и против Путина1 

Оказывается, стабильность мало сочетается с лидерством2 

Как самому убедиться в честности выборов?4 

Как разрешить проблему долгов?13 

Экономическая политика должна быть направлена на сокращение неравенства4 

17 фото

В Японии сегодня вспоминают жертв разрушительного землетрясения и цунами, год назад опустошившего северо-восток страны

7 фото

В Пресненском райсуде Москвы проходят слушания по делу Алексея Козлова, обвиняемого в мошенническом хищении акций. Подробнее читайте на Vedomosti.ru

36 фото

На Новый Арбат пришло меньше оппозиционеров, чем было указано в заявке. Внесистемная оппозиция обещает собрать миллионы на следующий митинг — в теплое время года. Но когда оппозиционеры будут обсуждать общую программу, неизвестно. Подробнее читайте на Vedomosti.ru

14 фото

Компания Apple показала несколько новых продуктов, самым ожидаемым из которых стал новый iPad. Внешне планшетный компьютер от Apple выглядит как и предыдущая версия iPad 2. Но в отличие от iPad 2 новый планшет снабжен скоростным четырехъядерным процессором и экраном, позволяющим показывать видео высокой четкости.

11 фото

Претендент на выдвижение кандидатом в президенты США от республиканской партии умеренный консерватор Митт Ромни выиграл «супервторник» — праймериз республиканцев в 10 штатах — в пяти или шести из них, но не смог обеспечить себе решительную победу. На кону «супервторника» стояли 437 голосов делегатов — больше трети необходимых для выдвижения кандидата в президенты на партийной конференции 1144 голосов.

8 фото

Rolls-Royce Motor Cars представляет рестайлинговый Phantom Series II на автосалоне в Женеве. У выпускающегося почти без изменений с 2003 г. Phantom существенно обновлен передок — бампер и фары. Приборы головного освещения теперь функционируют на светодиодах и это, говорят в Rolls-Royce, первые полностью LED-фары в стандартной комплектации серийного автомобиля.

30 фото

В четверг в Женеве открылся для посетителей международный автосалон — самая крупная ежегодная выставка автомобилей, мотоциклов и предметов сопутствующей тематики в Старом Свете. На автошоу представлено более 200 новых автомобилей и состоятся главные мировые и европейские премьеры автомобильной индустрии 2012 г.

31 фото

Путин выступил на митинге со слезами на глазах. «Мы победили в открытой, честной борьбе», — заявил премьер-министр своим сторонникам на Манежной площади.

9 фото

Очередной весенний Антикварный салон в Центральном доме художника отличается от предыдущих большим количеством картин старых мастеров и исключительно удачным некоммерческим спецпроектом. Подробнее читайте на Vedomosti.ru

23 фото

Фото: Александра Мартыненко

Акции
Начальник КавказаЛозунги и плакаты Пушкинской площади

Митинги оппозиции жестко разогнал ОМОН

Начальник КавказаНаблюдатели наблюдали произвол. Видео

Такого не видели даже на думских выборах 2011 года

Алексей Улюкаев: Что такое пенсия
 
 
Эта публикация основана на статье «Реформа пенсионной системы: Песня пенсий» из газеты «Ведомости» от 11.03.2012, №42 (3056)

Что такое пенсия

Алексей Улюкаев
Vedomosti.ru

11.03.2012, 00:06

Нет повести печальнее на свете, чем повесть о пенсионной реформе. Исходя из простого тезиса, что все мы там будем, что пенсионное будущее — это единственное уверенно прогнозируемое будущее всех россиян, пенсионная реформа наиболее обсуждаемая, крайне раздражающая и поэтому постоянно откладываемая.

И тем не менее делать придется. Почему?

Мы живем в эпоху сбывшегося китайского проклятия — в эпоху глобальных перемен.

До сих пор человечество знало два базовых типа пенсионирования: распределительная (солидарная, pay as you go) и накопительная системы.

Обе они были в разной степени приемлемы в ХХ в. Обе равно неприемлемы в веке двадцать первом.

Распределительная, при которой работающие поколения осуществляют через пенсионную систему трансферт в пользу отработавших, удовлетворительно действует только в благоприятных демографических условиях. Но условия эти постоянно ухудшались и станут еще хуже в перспективе. (В середине прошлого века отношение людей старше 65 лет к числу людей в возрасте от 20 до 64 лет составляло 1 к 9, сейчас — 1 к 5. Средний период работы в СССР 30-х гг. прошлого века — 45 лет для мужчин и 40 для женщин. Сейчас — 33 года для мужчин и 30 для женщин. С учетом перехода с шестидневной на пятидневную рабочую неделю этот разрыв еще увеличивается. Средний период пребывания на пенсии составлял восемь лет для мужчин и 12 лет для женщин. Сейчас это 14,5 года для мужчин и 25 лет для женщин.)

Накопительная надежно и эффективно действует только в ситуации высокого и устойчивого локального или глобального экономического роста (и перспектив сохранения этого роста хотя бы на период средней срочности пенсионных обязательств). Инвестиционный горизонт, при том что гарантируются доходность и надежность пенсионных инвестиций, должен в этом случае быть не меньше, чем средняя срочность пенсионных обязательств. И до недавнего времени были классы активов, пригодных для консервативного долгосрочного пассивного инвестирования (высокорейтинговый суверенный и в меньшей степени — корпоративный долг, разбавленный элементами вложений в инструменты фондового рынка, private equity и недвижимость, которая якобы всегда в цене).

Теперь не так.

Как практикующий управляющий одного из самых больших инвестиционных портфелей в мире (более $500 млрд) берусь утверждать, что сейчас нет и скорее всего уже не будет класса активов, позволяющих инвестировать объемы средств национальной накопительной пенсионной системы с приемлемым риском и такой доходностью, которая обеспечивает реализацию накопленных пенсионных прав (для современных накопительных пенсионных систем это не менее 7% годовых на длинном инвестиционном горизонте при гарантированном сохранении основного капитала).

Много копий ломается вокруг проблемы возраста выхода на пенсию. А стоит ли?

55 лет, 60, 65? Не принципиально. Если вспомнить, каково было соотношение между возрастом начала трудовой деятельности, средней продолжительностью трудовой жизни и средней продолжительностью жизни на пенсии в период первичной индустриализации, и актуализировать его с учетом нынешних реалий, то получается, что сейчас пенсионный возраст должен быть 90-95 лет. Это явный нонсенс.

В современных условиях пенсионный возраст — экономически бессодержательная категория. Он должен бы означать границу между двумя качественно разными состояниями: жизнь на трудовой заработок и жизнь на пенсию. Когда-то так и было. Тогда и понятие «коэффициент замещения» было значимым. Оно показывало, насколько крута эта ступенька, насколько изменится уровень жизни при выходе на пенсию.

Сейчас не так. Сейчас нет качественного скачка. А есть постепенное количественное изменение структуры доходов. В нем всегда три сегмента: трудовой доход (зарплата), трансферт из бюджета (пенсия, пособие, льгота) и факторный доход от активов (процент на депозит, арендная плата от сдаваемой квартиры и др.). При достижении определенного возраста доля трудового дохода снижается, а доля трансферта и в ряде случаев факторного дохода от активов увеличивается.

Это экономическая реальность, которую просто надо признать в пенсионном нормотворчестве. Признать, что страховая природа пенсионных отношений — фикция. Пенсия не страхует от потери заработка, она не страхует от бедности. Экономическая природа пенсии сейчас — это просто социальное пособие, выплачиваемое по комбинации двух оснований: возраст и трудовой стаж (пропорции их влияния на величину пенсионного пособия могут быть различными).

При этом фискальный вес этого пособия стремительно нарастает. Если в 2007 г. расходы на выплату пенсий (включая и трудовые, и социальные) равнялись 5,1% ВВП, то в 2011 г. — уже 8,7% ВВП.

Что это означает практически? Какие меры предлагаются?

Если признать то, что существует фактически, то:

1. Нет проблемы дефицита Пенсионного фонда. Это не более чем транзитный счет трансферта из федерального бюджета на счет пенсионера. Он должен быть инкорпорирован в федеральный бюджет точно так же, как в свое время был инкорпорирован в него дорожный фонд. Расходы на выплату пенсий — обычная статья расходов бюджета. Средства общего покрытия. Фондируется всеми доходами бюджета. Социальный тариф — просто дополнительный налог на труд. И надо перестать заниматься его вивисекцией — 26% фонда оплаты труда, 30, 34%. Каждый раз это только дополнительное обременение труда и капитала, вычет из экономического роста.

2. Не имеет принципиального значения, каков нормативно установленный возраст выхода на пенсию. На нее выходит все более маргинальное число работающих. Содержательно это просто возраст, в котором начинает выплачиваться пенсионное пособие. Он может быть и сегодняшним, и другим — например, несколько большим, но не обязательно. Остальные условия пенсионирования определяются трудовым договором и являются корпоративными.

3. Сама величина пенсионного пособия должна ориентироваться на прожиточный минимум пенсионера. Нормы индексации подлежат уточнению. Во всяком случае, индексация по двум основаниям (инфляция и фонд оплаты труда) — экономический нонсенс, который должен быть устранен.

4. Конечно, должны быть устранены (или преобразованы в иную, более рациональную форму) рудименты пенсионирования эпохи первичной индустриализации — льготные возрасты, льготные нормы расчета пенсии и т. п. Это были просто формы стимулирования занятости в определенных секторах экономики. Если необходимость в таком стимулировании есть и сегодня (я в этом сомневаюсь), то нужно реализовывать ее в иных формах, не носящих характера долгосрочных пенсионных обязательств.

5. Необходимо хотя бы частично вернуться к изначальному пониманию межпоколенческой солидарности как прежде всего солидарности внутрисемейной (взрослые дети полностью или частично содержат нетрудоспособных родителей). Построение мотивирующего механизма такой солидарности — нетривиальная задача. Но можно внедрить хотя бы очевидный ее элемент — налоговый вычет из НДФЛ по аналогии с вычетом на содержание несовершеннолетних детей. Можно обсуждать введение льготной медицинской страховки и т. п.

6. Для старших пенсионных возрастов принципиальной проблемой является не монетарная составляющая — величина пенсии, а возможность ее овеществления — приобретение и доставка лекарств, продуктов, визит медсестры, элементарные профилактические процедуры, решение насущных бытовых вопросов.

Для этого необходимо развитие патронажной системы. В каком-то смысле это аналог ЖКХ. И точно так же может быть эффективным бизнесом, но может быть и государственной службой, и благотворительностью или сочетанием всех этих элементов. В любом случае для формирования и развития патронажной системы необходимы некоторые бюджетные расходы. Но их величина будет несопоставимо меньше обсуждаемого финансирования дефицита пенсионного фонда. А эффективность — несопоставимо больше.

7. Что делать с инициированной уже обязательной накопительной системой? Постепенно трансформировать ее в добровольную, корпоративную систему (системы). Позволить распорядиться уже накопленными пенсионными счетами по аналогии с материнским капиталом, а дальнейшие взносы (6% фонда зарплаты, как ныне, или меньшую сумму) сделать добровольными по заявлению. При этом поощрять создание и развитие частных, локальных, корпоративных накопительных пенсионных систем через механизм государственных гарантий по инвестициям этих систем при условии качественного пруденциального надзора за ними.

Мне представляется, что предлагаемый подход хорош тем, что, во-первых, отражает современные экономические реалии, а не заменяет их умозрительными конструкциями и, во-вторых, освобождает пенсионную проблему от излишней политизации и конфронтационности.

Автор — первый заместитель председателя Банка России

Давайте станем друзьями

КОНТЕКСТНАЯ РЕКЛАМА
Недорогой отдых в Израиле
Большие скидки на отдых в Израиле. Начиная с $676! Закажите сегодня
www.goisrael.ru
Пенсионный калькулятор
Расчет пенсионных накоплений на сайте НПФ "Лукойл-Гарант".
www.lukoil-garant.ru
Увеличьте доходность пенсии
Управление накопительной пенсией. Прозрачно, надежно, доходно!
bcs.ru
Вклады в банк под 11%
От 50 000 рублей с капитализацией. На 1 год. Все вклады застрахованы!
www.rostbank.ru
Вклад от Связного Банка
До 12,99% годовых. Выгодные условия. Больше вклад - больше процент!
www.svyaznoybank.ru
1.
Штабисты Путина пересаживаются в Кремль13 
2.
Чиновники перестарались в борьбе с однодневками и «офшорной экономикой»31 
3.
Алексей Кудрин продолжит оппонировать Дмитрию Медведеву20 
Focus III уже с ПТС в Евро-Моторс
Ford Focus III в Евро-Моторс широкий выбор комплектаций и цветов в наличии уже с ПТС. Покупка за 1 час

Audi A6 в Ауди Центр Москва
Audi А6 на специальных условиях только в марте. Спешите.

Инвестиции в промстрое РФ
Отраслевой обзор строительства и реконструкции российских промышленных предприятий. Актуальные данные на январь 2012 г. Узнайте больше о специализированных исследованиях «Ведомостей» для вашей отрасли

КП "По-Рижская Мечта" на Новой Риге
Готовые коттеджи и таунхаусы в 27 км от МКАД по Новой Риге. Коттеджи от 330 до 650 кв.м. Участки от 15 до 50 соток. Централизованные коммуникации.

Аренда офиса. Деловой Центр Домников
Офисы класса А премиум, готовые к въезду. 10 мин от м. Комсомольская, Красные ворота. Высотное здание с видами на Москву, большая парковка, развитая инфраструктура.